投资周报 #117 – 权益类基金白皮书解读

1月8日参加了一场《权益类基金个人投资者调研白皮书》（以下简称白皮书）的发布会活动，这份《白皮书》由景顺长城基金、中国基金报、蚂蚁财富联合调研并发布。白皮书调研了3万多权益类基金的投资者，并进行了细致的数据分析，希望从中真正了解权益类基金的投资者所思、所想、所惑。今天想结合这份《白皮书》谈一谈我对权益类基金发展的一些看法。
权益类基金的现状和前景我知道的公募基金业内人士，没有人对过去十几年中国的权益类基金发展满意，大多数人认为权益类基金十几年停滞不前，相对别的金融产品就是倒退，从2007年到2019年十二年权益类基金规模零增长就是有力的证明。其实如果把2007年那个疯狂的A股牛市去掉，权益类基金规模从2005年的2500亿左右增长到2019年3万亿左右，14年12倍的涨幅也是不错的。但是从权益类基金占公募基金总规模的比例不断下滑就可以看出，和2013年开始的货币基金大发展相比，权益类基金还是相形见绌。
另外，和全球其它国家横向对比，我国的权益类基金占开放式基金总规模比例还很低，还有巨大的发展空间。
除了横向对比，《白皮书》还从两个方面佐证权益类基金的发展空间还很大：
未购买权益类基金的投资者中，有相当一部分是权益类基金的目标用户
已经参与权益类基金投资的受访者中，有较高比例表达出追加意向
总的来说，我的看法是，过去十几年权益类基金有不小的发展，但是相对其它金融产品比较缓慢，未来的发展空间非常大。
为什么权益类基金过去十几年发展不尽如人意？
基金赚钱，基民不赚钱。以股票为主要投资方向的公募基金过去15年的年化收益率为15.80%，而基民投资权益类基金所获得的年化收益率只有2-3%。
更好的投资品种吸引了大量资金，比如房地产，比如“无风险、高收益率”的类固收产品。
未来10年权益类基金会大发展吗？在偏股型基金未来规模有多大？中已经提到：
未来10年，中国人均财富会随着GDP的增长继续增加，个人可投资金融资产在60万人民币以上的人至少有5000万。随着房地产增值速度回落、理财产品打破刚兑，选择权益类投资的人数和规模都应该有所增加。
外部环境有所改善，但阻碍权益类基金发展的根本问题解决了吗？基民真的能赚到钱了吗？
《白皮书》的数据显示，从2018年三季度末到2019年三季度末，以股票为主要投资方向的公募基金中，获得正收益的基金占比为95%，同期有39%的受访者陷入亏损，而近一年实际收益不符合预期的占比达到了82%。显然目前权益类基金并不能让投资者满意，投资者不满意自然就不会有大发展。
为什么39%的受访者会亏损？为什么82%的投资者在A股上涨时收益不符合预期？《白皮书》调研数据显示，长期持有者回报较高，持有时间越短，亏损的可能性就越高。单只基金平均持有时间低于半年的受访者中，亏损人数过半，明显高于总体38.6%的亏损概率。这还是在市场大幅上涨的年度里的调研结果，遇到市场下跌或震荡年里，短期持有亏损的可能性会更高。
对于权益类基金整个领域而言，大发展所需的条件还很多，就如当天讲解白皮书时提到的至少还要解决四个问题：
不知道，没买过公募基金的人群，将近40%没有接触过公募基金的相关信息；
不了解，购买过货币市场基金、债券基金的投资者中，将近60%的人对权益类基金不够了解
不信任，只投资过货币市场基金、债券基金的投资者中，超过40%的人很难完全信任权益类基金相关信息
不爱了，买过权益类基金的人群，36.56%选择不再追加对权益类基金的投入，且亏损用户的追加意愿更弱
这四个问题每个都不好解决，任重而道远，未来权益类基金的发展绝非一帆风顺。
行业发展和个体机构发展行业大发展需要各个基金从业者的共同努力，需要基金公司、销售平台、投顾平台、媒体、自媒体的共同努力，但最根本的还是要解决基金赚钱基民不赚钱的问题。作为其中的一个小机构，并不能解决行业里的所有问题，能够解决其中最核心问题-构建信任关系、长期陪伴投资者 – 就有了长期活下去的理由。想想我们曾经做过的事情，是否都是为了和用户建立信任关系？
筛选用户。预期年化收益率30%以上、5%以下、不想坚持3年以上、经常比较基金短期业绩，这样的投资者还是尽量不要投资权益类基金；
投前做好预期管理，解释清楚预期收益率、波动、最大回撤等可能出现的风险，能接受了再开启投资，避免预期差过大；
投后做好陪伴，避免非理性操作；
行业发展不会一帆风顺，个体机构更是千难万险，但只要盯住用户，和用户保持信任关系，未来一定有我们的一席之地。
2 -实盘业绩截止2020-01-10，指数量化投资实盘收益率如下：
PS: U定投已于2019年12月12日起暂停买入，年化收益率根据交易记录使用 XIRR 公式计算。
3 – 长赢计划本周E大的长赢计划没有操作。
我的长赢计划150份收益率走势图如下。我跟投的长赢计划累计收益率达到13.67%，达到历史新高。
4 – 估值计划本周A股小幅上涨，估值计划没有操作。上证综指距离2019年最高点还有200点左右，估值计划累计收益率距离历史最高只有一步之遥了。
估值计划收益率走势图如下：