网友提问：
“负利率”到底意味着什么？
优质回答：
题目中提到的日本央行负利率，并不是最近才提出来的，而是在2016年初就宣布这么做了。2018年3月日本央行宣布维持负利率不变，政策利率保持在-0.1%，10年期国债收益率目标为 0.0%。日本央行政策目标利率走势如下图：
不只是日本央行，欧央行也是负利率。2014年6月欧央行历史性首次宣布采取负利率，直到现在欧元区银行间同业拆借利率从隔夜到一年期限的全部利率都为负。
在这里，首先要明白负利率并不是个人储户存款负利率，个人是不能到日央行和欧央行存钱的（相当于我国的个人不能去人民银行存钱），而是指商业银行向央行的存款利率为负，商业银行存放同业的存款利息为负。实行负利率政策主要有两个作用，一是促进经济增长，二是抬升通胀水平。
由于商业银行存款和同业拆借的利率为负，相当于商业银行存入央行和借给其他金融机构的钱要交保管费，存钱越多、时间越长受到的损失越大，那么就能刺激商业银行少存钱到央行，少借钱给其他金融机构，而是更多地把钱贷款给个人或者企业，以此来推动投资和消费，拉动经济增长。对于个人储户而言，由于商业银行存入央行的利息下降为负，极有可能商业银行也下调对个人储户的银行存款利息。把钱存在银行是不赚钱的，还不如用去投资赚钱。我国也略有这样趋势。以前我国存款利率高很多人都直接把钱存银行，这几年我国银行存款利率逐渐下降，越来越多的人将钱投资理财产品或者其他实体行业。不过我国离日本和欧洲的负利率还差得远。
发达国家特别是日本和欧洲普遍通胀水平很低，甚至有通缩风险。普遍认为通货膨胀是不好的，通胀带来货币贬值，钱不值钱。与之相反，通缩就是钱越来越值钱了，导致的结果可能是手持现金而不是增加投资生产，是非常危险的。做个简单的比喻：今天100块钱可以买10个馒头，明天100块钱就可以买11个馒头，那么我把钱捏在手里就会越来越富有，不需要冒风险去投资。对整体经济增长而言，就缺乏增长动力。这是日欧普遍面临的问题，所以采取负利率，如果把现金存银行就收保管费，存得越多就收得越多。鼓励把钱用于投资和消费，当更多的资金从银行取出来用于购买产品，那么产品价格就会上升，通缩状态才能得到改观。
由于存款利率下降到非常低，那么也会带动贷款利率下降。对于贷款的人而言，会更容易获得贷款，利率也相对较低，贷款成本下降将促进个人和企业加大投资和消费。日本银行贷款利率已经很低，平均贷款利率在0.9%-1%左右。与日本相比，我国的贷款成本要高很多。肯定有人会考虑，去日本贷款回国来用。这个想法不错，但怎么把日元转换为人民币并且带到国内，只要达到一定额度，是严格受监管的。
日央行和欧央行实施负利率并不是突然性的，而是渐近性的。在实施负利率之前经历了漫长的降息过程，还采取了一系列刺激政策，包括量化宽松、长期再融资操作、定向长期再融资等等，可谓是各种措施用得山穷水尽。实在是没辙了，将存款利率降至0之后经济仍显疲弱、仍有通缩风险，那么进一步下降就为负利率了。
这样的做法存在一些负面影响，主要焦点是在两方面。一是导致流动性过剩。超宽松的货币政策可能会过度释放流动性，带来经济金融泡沫。二是政策敏感度及低。在实体经济需求不足的情况下，通过释放流动性并不能增加需求，难以促进经济增长，长此以往可能导致货币政策失效。做个简单的比喻：我只能吃下一个馒头，再给我一个馒头也吃不下，没有这么大的需求。如果继续再给我10个甚至更多的馒头，这些馒头可能只能放着坏掉腐烂，这就发生了泡沫破灭。如果我硬撑吃了3个，胃被撑坏了住院看医生，以后饿了再给我馒头可能都不敢吃了，这就是政策敏感度降低甚至失效。
负利率的现象主要存在于日本和欧元区。共同的特点是人均收入高、人口老龄化、物价增长慢，导致投资积极性下降、经济增速较低。收入高了生活条件好了，没必要冒风险扩大投资。人口老龄化了，需求自然会减弱，不需要那么多馒头。流动性长时间保持充裕，导致存贷款利率走低，降到一定程度后利率便会为负。通常上讲，发达国家的银行存贷款利率普遍低于发展中国家；随着经济发展和收入水平的提升，存贷款利率将逐渐下降，除非经济出现了问题。
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叮咚！小招来咯，特邀招商银行App社区频道的理财达人来为大家分享。
最近有消息称，英国央行将开始研究负利率，以此对抗疫情造成的经济打击。不少人可能对“负利率”感到疑惑，这到底是怎样的政策呢？
负利率概念最早可以追溯到19世纪，由当时德国经济学家西尔沃·格赛尔提出，在经济危机时大部分人为规避市场风险将钱存起来，导致经济下行和信用收缩的风险进一步加大。他认为，此时央行应当实施负利率，对货币征税，刺激人们去消费。
具体做法是怎样呢？以往钱存在银行，银行会按照一定利率计息。但是在实行负利率政策后，银行不但不给利息，反而还要收取一定费用，也可以理解为“现金征税”。
放眼全球，曾实施负利率政策的国家和地区有日本和欧洲。到底有没有刺激经济的效果呢？2016年日本实施负利率后，仅仅一年日本的经济增速从0.3%上升到2.5%左右，如此看来，负利率政策确实能有一定成效。
如果负利率政策如此见效，为何没有在全球流行呢？一般来说，国家只有在经济状况处于停滞不前的边缘，才会考虑负利率政策。此外，负利率政策下，居民会更愿意将资金进行项目投资，以获取更高收益。
但如果此时金融机构投资失败，债务危机将有可能进一步加剧。所以，国家会慎重考虑自身国情和各种综合因素，才能判断是否实行负利率政策。
以上回答来自理财达人，仅供参考。
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2014年6月，欧洲央行宣布将隔夜存款利率降低到-0.1%，正式开启了欧元区的负利率时代。
2016年2月，日本央行开始施行负利率政策，日本也开始步欧元区的后尘，进入负利率时代。
截至2019年11月，10年期国债到期收益率为负的国家包括：德国、法国、荷兰、瑞士、和日本等。
存款利率为负的意思，是今天把钱存到银行里，等到若干年后把钱取出来时，变少了。钱放在银行里不光没有利息，反而本金都缩水了。
大多数人对于负利率的第一个反应，是我以后不把钱存在银行里了。如果把现金放在家里，10年后至少还是那个数，一分不少。但是存在银行里的话，反而会被银行收利息。因此，我还不如把钱存家里。
这种想法，对于存款不多的老百姓来说是适用的。但问题在于，如果你的现金超过某一个数目，比如几百万，上千万甚至上亿时，放在家里就不合适了。你可能需要雇两个24小时值班的保镖，来保护这笔巨款。对于公司、政府等各种机构来说，把钱放在办公楼里同样不合适，只能放银行。这是因为：一来保护钱的安全需要成本，二来各种业务往来，基本都不太可能用现金交易，还是要通过银行进行交易结算。
所以说，把钱放在银行里，是逃不过的，哪怕银行问你收利息，也不得不把钱放在银行里。
事实上，负利率对于普通老百姓和经济的影响，远远超过大多数人的想象。下面我们就来讲讲这个问题。
第一、负利率会极大的改变每个人和公司的支付习惯。
在正利率环境下，如果你需要支付一个账单，或者一笔货款，你会想办法延迟支付。因为大家都知道，钱留在我的银行账户里多一天，就能多赚一点利息。没有人会主动提前付款结算。但是在负利率环境下，情况就倒过来了。假设供货方给购货方30天的信贷期支付货款。由于存款利率为负，那么购货方就没有任何动机去等，而是会选择在第一天就把货款结清，这样可以少给银行付点利息。
支付偏好的变化，会对很多行业产生革命性影响。举例来说，供应链金融行业，主要向上下游企业提供营运资本融资途径。假设一个浙江义乌的出口商，卖了1000双鞋子给沃尔玛。在正常情况下，沃尔玛可能需要在6个月后才会付款结算。如果义乌的出口商等不得6个月，急需现金，那么他可能会把这笔应收款去银行折算，扣除利息后拿到现金。而银行，在6个月后从沃尔玛那里收到货款，赚取了向出口商收取的利息费用。但是在负利率环境下，沃尔玛不会再等6个月，而是在第一天就把货款清算了，那么出口商，也就不再需要供应链融资了。
而对于另外一些现金充足的供货商来说，情况恰恰相反。在正常的正利率环境下，为了鼓励购货方支付货款，供货商会给早支付货款的买家提供一些折扣。比如30天后支付货款，每双鞋价格100元。但是如果下周就支付的话，可以给2%的折扣。但是在负利率环境下，供货商假如不缺现金的话，他可能会对买家说：不用这么急付钱，再等多2个月也无妨。
第二、负利率会对养老基金造成近乎“毁灭性”的打击。
在讲清楚这个问题之前，我们需要首先理解养老基金的运营模式。社会中的劳动力，在工作时每年向养老基金上交工资的一部分，等到他退休以后，再从养老基金每月领取退休金。因此，养老基金经理的主要工作，是确保基金的投资有稳定收益，并且每年能够按时向退休人士支付退休金。
养老基金未来的现金流，有一大部分是可预见的负债：即每年需要向一定数量的退休人士，支付一定数量的退休金。把这些现金流折现到现在，就是养老基金未来的总负债。因此对于养老基金来说，折现率越低，其未来的负债负担就越重。根据前英国劳动部部长Ros Altmann的估算，长期利率每下降一个百分点，养老基金的总负债就会上升20%左右，而其资产市值只会上涨10%左右。也就是说，利率每下降一个百分点，养老基金的净资产就会缩水10%左右。
事实上很多养老基金已经开始被迫做出反应：荷兰的养老基金PFZW，英国的大学教师养老基金，美国的通用电气养老基金等，都已经或准备宣布，通过削减退休金，或者提高在职人员的上交比例，来弥补养老基金的亏空。因此负利率，给这些国家的养老基金，出了一道实实在在的难题。依靠这些养老金过活的退休人士，可能不得不面对退休金缩水的悲观情况。
第三、对于“安全”的公司的定义，会发生变化。
从传统的信用风险分析的角度来看，公司的杠杆率，不宜太高。如果一家公司的杠杆率很低，有充足的现金，比如巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，那么它会被视作是一家高质量的安全公司。而如果一家公司的负债比很高，甚至高于其股东权益好几倍，那么这家公司就会被视作是高风险的。
但是在负利率环境下，高杠杆的公司，反而可能通过借债来“赚钱”，因为其利息就变成了非主营业务收入，而非费用。借的钱越多，利息收入反而越高。反过来那些现金充足的公司，现金越多，被银行收取的利息就越多，反而会拖累其净利润。因此对于什么是好公司，什么是坏公司，可能会重新定义。
第四、负利率的环境，可能会激化贫富差距。
这是因为，富人和穷人之间的主要差别，在于不动产权和股权。穷人主要持有现金，而富人则持有更多的不动产权（比如房产）和股权（公司股票）。在负利率环境下，那些能够产生稳定现金流的资产，变得更有价值，比如可以产生房租的房产，以及可以发放股息的股票。由于把钱放在银行里只会产生负回报，这会推动投资者们提高风险偏好，去购买任何能够产生正回报的资产，进一步推动那些资产的价格上涨。因为哪怕只有0.5%的回报，也比负回报更好。在这种情况下，拥有资产的富人，其收入增长速度会更快的超过只拥有现金的穷人，社会贫富差距进一步扩大。
目前，负利率主要存在于欧洲和日本，而且负的幅度有限。银行对存款收利息，主要限于高净值的大额储蓄，还没有扩大到普通老百姓的小额储蓄。但是谁也不能保证，负利率会不会进一步在全球其他地区扩散，甚至影响到每一个平民储户。负利率是一个相对来说比较新的现象，值得我们做更多的思考和分析。
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参考资料：
Josephine Cumbo and Robin Wigglesworth，‘Their house is on fire’: the pension crisis sweeping the world， Nov 2019
Howard Marks: Mysterious， Oct 2019
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对于“负利率”有两种理解，一种是银行负利率，一种是实际负利率，两种负利率所针对的经济环境有所区别，所以不能一概而论。
银行负利率，就是指银行的存款利率为负值。当然这种情况比较极端，国际上也只在日本等少数国家出现过，这种情况是在市场经济极端弱势，市场流动性极度紧张时，使用的一种抑制通缩的手段。
实际负利率，是指银行利率低于实际通胀率，这种情况非常常见，我国及全球多数国家都是实际负利率的国家，因此有负利率时代的说法。但在这里我要纠正一下，实际通胀率与CPI不能等同。这种情况是，市场经济发展较快，整体货币需求高于国民生产总值，通过增发货币缓解市场流动性需求。
因此“负利率”必须了解是哪种情况，根据不同市场情况进行分析，经济上行和下行都有可能出现负利率，只是形式不同。
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德国十年期国债利率都已经-60BP了（BP，basic point 百分之一的百分之一=万分之一），美国的联邦基金利率也只有2.25%，美联储如果开启降息周期只怕没多久就能降个负利率出来。
借钱给别人自己还得倒贴这是哪门子的道理？既然都负利率了，我们为什么还要投资债券？
有人是这么个逻辑：根据实际利率=名义利率-通胀率，名义利率虽然是-60BP，可投资者完全没在怕的，核心通胀率如果也是负的比如-210BP，最后实际利率是+1.50%，惊不惊喜意不意外？
思考题：为什么不干脆持币算了？还能省60BP。（提示：是在琢磨不出来的话，答案后文找）
负利率的困局
负利率政策其实并不是一个普遍现象。2008年金融危机后只有瑞典、丹麦、欧元区、瑞士和日本这5个发达国家的央行走了负利率的路子。
负利率实际上并不是政策首选，而是在传统货币政策空间不足之时选择的下下策。所谓传统货币政策，就是以前用过的货币政策，比如降准、降息和量化宽松（QE，俗称放水)。当利率已经降无可降，央行大水漫灌也没办法阻止经济下滑通货紧缩的时候，才会去选择使用负利率。
负利率什么原理？凭什么存钱的人还得倒贴，贷款的人反而能吃利息，这还有没有天理？负利率实际上是中央银行降商业银行比如中农工建四大行的存款准备金利率设定为负值，如果商业银行有小钱钱没有贷出去，趴在央妈的户头上了，那就得交罚款。以惩罚性利息促进商业银行将更多资金投向市场，从而刺激信贷，支撑经济增长，提高通胀。
理论是这么个理论，但现实好像没那么美好，负利率政策收效甚微。上面提到那五个国家，时至今日都还是负利率。负利率其实和毒品有那么点类似，沾上容易，想戒可就难了。经济增长达不到加息的条件，就永远走不出负利率的困局。更有甚者万一再吹出个股市楼市“郁金香”泡沫出来，加息就约等于危机。
负利率下存钱的赔钱，贷款的赚？
负利率其实并不必然对应商业银行针对个人的存款利率。存300w到银行，1年之后到期少个0只剩30w，谁还会在银行存钱？储户纷纷提款的话，分分钟搞出个流动性危机出来，上面那5个国家除了瑞士，银行存款利率页都不是负的。
再说商业银行的贷款利率，众所周知银行吃的是存贷利差，银行对贷款收的利息大于付给储户的利息才有钱赚。对个人存款利率不为负，贷款利率就很难是负数，毕竟银行也要恰饭的嘛。
为什么负利率还要买债？
刚需
只听说过买房稳赚不赔是刚需，这买债怎么也是刚需呢？国债作为一种安全资产，是银行监管指标考核体系中的重要一环，另外平时做做回购搞搞MLF也需要债券去充当合格的抵押品，所以就算买债倒贴钱，我们还是要买的呀。
次优之选
银行大把闲钱，不可能都换成毛爷爷放在库房里。如果存起来，银行也要缴纳管理费的，只要买债券倒贴的利息比存款管理费低，那就还是买成债券更划算。
避险需求
国债就算倒贴钱，那也是为国接盘的觉悟和信仰啊！银行这种大财主，自然是以安全性为第一追求，宁肯少赔那么一点，也不会去投资高风险资产的。
资本利得
买债的收益可不仅仅是利息那一部分，所谓资本利得就和我们买股票是一样的，股票的面值会发生变化债券也会。债券的面值和利率水平成反比，负利率怕什么，只要利率还能降，我们买债就照样赚钱。
不过负利率到底不是个常事，老祖宗有句话说得好，事出反常必有妖。 旧金山联储就发过篇研究说，日本一进入负利率，市场对通胀的预期就跟着刷刷下来了，反而没有起到刺激的作用。有更深入需求的朋友可以搜来读，negative interest rates and inflation expectations in japan.
以上就是小编关于【负利率到底意味着什么】的分享，希望对你有用。
